Các chiến lược gia cổ phiếu cấp cao tại các ngân hàng đầu tư là những người rất lão luyện trong việc phát hiện các xu hướng và mô hình, điều này giúp họ dự đoán các điểm đỉnh và đáy của thị trường – hoặc ít nhất là giúp khách hàng của họ cân đối rủi ro – nhờ vào kinh nghiệm qua nhiều chu kỳ thị trường trong quá khứ.
Vì vậy, thật thú vị khi chứng kiến có biết bao nhiêu người đang phản ứng và lùi bước trước hoạt động của một cổ phiếu vốn hóa siêu nhỏ niêm yết tại Mỹ.
Allbirds bắt đầu hành trình là một nhà sản xuất giày thể thao và giày tập bằng len bền vững tại New Zealand. Công ty niêm yết trên sàn Nasdaq vào cuối năm 2021, và giá cổ phiếu ban đầu đã tăng gấp đôi, đưa giá trị vốn hóa thị trường của công ty lên tới 4 tỷ USD (6,7 tỷ đô la New Zealand).
Tính đến đầu tháng này, sau gần 450 triệu USD thua lỗ sau thuế, những lần lỡ kế hoạch lợi nhuận và doanh số sụt giảm, mức định giá đó đã trượt dài xuống còn 22 triệu USD. Công ty sau đó đã bán mảng kinh doanh giày với giá chỉ 39 triệu USD và – đây mới là mấu chốt – tự đổi tên thành Newbird AI, với kế hoạch mới là cung cấp chip silicon, trung tâm dữ liệu và hạ tầng AI.
Công ty có thể chưa có một chút kinh nghiệm nào trong bất kỳ lĩnh vực nào kể trên, nhưng giá cổ phiếu đã tăng gần gấp sáu lần ngay sau thông báo này.
Sự việc này rõ ràng nhắc nhở những người nghiên cứu thị trường kinh nghiệm về các giai đoạn trước đây, khi các công ty sử dụng việc đổi tên và đánh giá lại chiến lược để "thổi" giá cổ phiếu, chỉ để rồi cổ phiếu đó chứng minh mình cũng chỉ là một "kẻ thất bại" thảm hại y như trong hình hài trước đó.
Cơn sốt công nghệ được gọi là "‘onics và ‘tronics" vào cuối thập niên 1960 tại Mỹ là một ví dụ, bong bóng dotcom ở cả hai bờ Đại Tây Dương vào cuối thập niên 1990 là một ví dụ khác, và một loạt các cái tên có chữ "blockchain" trong đó vào đầu thập kỷ này có lẽ là ví dụ gần đây nhất.
Vậy liệu Newbird AI có phải là điềm báo cho một cái kết bi thảm sắp xảy ra của cơn sốt Trí tuệ nhân tạo, hay thậm chí là của thị trường chứng khoán nói chung?
Tiếng vọng từ quá khứ
Có thể đây chẳng qua chỉ là một cơn điên cuồng mới nhất của "cổ phiếu meme" đang bị thổi phồng quá mức, vốn sẽ sớm lụi tàn, hoặc ít nhất là hạ nhiệt, giống như các kịch bản trước đây liên quan đến GameStop, AMC Entertainment và NFT (tài sản không thể thay thế).
Một đợt sụt giảm mới của giá cổ phiếu Allbirds (tên hiện tại vẫn đang dùng) khiến giá trị vốn hóa thị trường của nó chỉ còn vỏn vẹn gần 75 triệu USD tính đến lúc này, và sự biến động của các cổ phiếu vốn hóa siêu nhỏ khó có thể coi là một diễn biến mới.
Việc thay đổi tên công ty cũng không phải là chuyện lạ. Trong nhiều trường hợp, lý do đằng sau một cái tên mới là hoàn toàn hợp lý, như trường hợp tuần trước của chuyên gia hàng tiêu dùng vốn hóa nhỏ Creightons, công ty đang đổi tên thành Potter & Moore để tri ân các nhà sáng lập và di sản của công ty.
Nhưng trong những trường hợp khác, danh tính mới, đặc biệt nếu đi kèm với một chiến lược mới, có thể là một nỗ lực nhằm đánh bóng một danh tiếng đã bị tổn hại, che đậy những khiếm khuyết nghiêm trọng hơn hoặc đơn giản là để bơm giá cổ phiếu và bán nó cho những nhà đầu tư thiếu cảnh giác.
Không có gì bất hợp pháp trong tất cả những việc này, và các nhà đầu tư có thể tự đưa ra quyết định của mình về Allbirds. Nhưng trường hợp này khiến các chiến lược gia lo ngại vì những tiếng vọng từ quá khứ mà nó mang lại – đặc biệt là khi các chỉ báo mềm khác đã bắt đầu nhấp nháy đèn vàng, nếu không muốn nói là đèn đỏ.
Lặp đi lặp lại
Các diễn biến điển hình của giai đoạn cuối chu kỳ có thể bao gồm một loạt các đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) mới, sau đó là các đợt bán cổ phiếu tiếp nối bởi ban quản trị hoặc các nhà đầu tư giai đoạn đầu, đặc biệt nếu một ngành hoặc lĩnh vực nhất định đang được các nhà đầu tư ưa chuộng và mức định giá đang ở trên trời.
Bên cạnh việc thay đổi chiến lược tên gọi để "tát nước theo mưa" cùng một xu hướng, các trào lưu khác cần lưu ý có thể là sự bùng nổ của các quỹ đầu tư mới chuyên về các lĩnh vực thời thượng trên thị trường; giá cổ phiếu của các ngân hàng đầu tư và công ty môi giới tăng vọt khi khối lượng giao dịch cổ phiếu tăng mạnh; và việc tăng cường sử dụng các công cụ phái sinh cũng như giao dịch ký quỹ (vay tiền để đầu tư), khi nỗi sợ bỏ lỡ cơ hội (FOMO) lấn át và các nhà giao dịch cũng như nhà đầu tư tìm cách tối đa hóa lợi nhuận mà gần như bất chấp rủi ro.
Các đợt IPO tiềm năng của Space X, Open AI (chủ sở hữu Chat GPT) và Anthropic sẽ là một bài kiểm tra, đặc biệt nếu chúng tạo ra những kẻ bắt chước hoặc nếu các nhà đầu tư của họ tìm cách bán thêm cổ phiếu ngay khi thời gian hạn chế chuyển nhượng kết thúc.
Sự tăng trưởng liên tục của nợ ký quỹ tại Mỹ là một dấu hiệu khác, cũng như việc gia tăng sử dụng các quyền chọn ngắn hạn trong ngày và các quỹ hoán đổi danh mục (ETF) cung cấp mức biến động giá hàng ngày gấp hai, ba, bốn hoặc thậm chí năm lần so với tài sản cơ sở mà chúng theo dõi.
Nhưng ngay cả khi xét đến việc Allbirds đã "cất cánh" ngắn ngủi như thế nào, thật khó để lập luận rằng tất cả các đặc điểm này đều đã hiển hiện rõ ràng. Có lẽ khi chúng đã quá rõ ràng thì đã quá muộn và thị trường lúc đó đã đang trong quá trình điều chỉnh. Các nhà đầu tư ít nhất nên thận trọng với việc chấp nhận nhiều rủi ro hơn mức bình thường, đặc biệt là khi những người khác bắt đầu đổ xô vào.
Hãy ghi nhớ câu châm ngôn của nhà đầu tư huyền thoại Warren Buffett: "Những người khác càng ít thận trọng trong công việc của họ, chúng ta càng phải thận trọng hơn trong công việc của chính mình."
Theo nzherald.co.nz premium - Hani Dang