Nhiều quản lý quỹ danh tiếng tại New Zealand đang đứng trước những câu hỏi lớn về hiệu quả đầu tư khi số liệu mới nhất cho thấy tỷ suất lợi nhuận của họ đang bị các quỹ thụ động "bỏ xa".
Trong những năm gần đây, một số nhà quản lý quỹ chủ động đã mang lại lợi nhuận chỉ bằng một nửa so với các nhà quản lý quỹ thụ động. Ảnh: RNZ / Quin TauetauCuộc chiến giữa đầu tư Chủ động và Thụ động
Trong những năm gần đây, một số quỹ quản lý chủ động – nơi các chuyên gia trực tiếp đưa ra quyết định mua bán để tối ưu hóa lợi nhuận – chỉ đem về kết quả bằng một nửa so với các quỹ thụ động (vốn chỉ mô phỏng theo các chỉ số thị trường).
Dữ liệu tính đến cuối tháng 3 cho thấy sự chênh lệch rõ rệt tại phân khúc Quỹ Cân bằng:
• Quỹ chủ động: Milford đạt 5% (1 năm) và 7,56% (3 năm); Generate đạt 6,8% (1 năm) và 8,85% (3 năm); Fisher Funds đạt 3,7% (1 năm).
• Quỹ thụ động: Simplicity đạt 8,85% (1 năm); Kernel dẫn đầu với 12,09% (1 năm) và 11,68% (3 năm).
Tại phân khúc Quỹ Tăng trưởng cao, khoảng cách còn lớn hơn khi Kernel đạt lợi nhuận tới 17,53% trong một năm, trong khi các đối thủ chủ động như Milford chỉ đạt 6,81%.
Gertjan Verdickt, Trường Kinh doanh, Đại học Auckland. Ảnh: Đại học AucklandTại sao các "ông lớn" lại hụt hơi?
Dean Anderson, người sáng lập Kernel, cho rằng các quỹ chủ động thường khó tỏa sáng nếu không nắm giữ nhóm ít các cổ phiếu công nghệ lớn vốn đã bùng nổ nhờ làn sóng AI.
"Xác suất chọn đúng cổ phiếu chiến thắng trước khi chúng tăng giá là rất thấp. Nếu bạn đánh giá thấp các tên tuổi công nghệ lớn, bạn sẽ lỡ nhịp," ông Anderson nhận định.
Ngoài ra, việc tiếp cận các thị trường nước ngoài từ New Zealand cũng là một rào cản. Khi quy mô quỹ quá lớn trong khi thị trường nội địa không phát triển tương xứng, việc duy trì hiệu suất vượt trội trở nên khó khăn hơn bao giờ hết.
Lời giải thích từ các nhà quản lý quỹ chủ động
Trước những con số gây thất vọng trong ngắn hạn, đại diện các quỹ lớn như Milford, Generate và Fisher Funds đều kêu gọi nhà đầu tư nên có cái nhìn dài hạn:
• Quản trị rủi ro: Murray Harris (Milford) cho rằng lợi nhuận của các quỹ thụ động hiện nay dựa quá nhiều vào một nhóm cổ phiếu tập trung. Milford ưu tiên đa dạng hóa để bảo vệ tài sản qua cả một chu kỳ kinh tế đầy biến động.
• Tính nhất quán: Greg Smith (Generate) nhấn mạnh rằng kết quả 1-3 năm không phản ánh đầy đủ năng lực. Ông tự hào khi Generate luôn nằm trong top các quỹ hoạt động ổn định nhất trong suốt một thập kỷ qua.
• Kỷ luật đầu tư: Ashley Gardyne (Fisher Funds) tin rằng các giai đoạn sụt giảm ngắn hạn thường là tiền đề cho sự bứt phá mạnh mẽ hơn khi điều kiện thị trường thay đổi.
Chi phí và May mắn
Gertjan Verdickt, giảng viên tài chính tại Đại học Auckland, đưa ra cái nhìn trung lập hơn. Ông cho rằng việc duy trì lợi nhuận sau khi trừ phí quản lý cao là rất khó. "Đối với tôi, trạng thái tự nhiên của các quản lý quỹ chủ động thường là kém hiệu quả hơn thị trường một chút," ông nói.
Trong khi các quỹ chủ động tính phí cao hơn để duy trì đội ngũ phân tích, dữ liệu thực tế năm 2025 đang đặt ra thách thức: Liệu chi phí đó có thực sự mang lại giá trị tương xứng cho người tham gia KiwiSaver?
Theo rnz.co.nz – Noo Thuyen