Điểm chính:
Ảnh: RNZ• Ngân hàng Dự trữ New Zealand (RBNZ) dự kiến cắt giảm 25 điểm cơ bản, đưa OCR về 2,25%.
• Giới quan sát tập trung vào mức độ RBNZ để ngỏ khả năng cắt giảm thêm nếu cần.
• Nền kinh tế hoạt động phù hợp dự báo tháng 8.
• Đây là lần xuất hiện cuối của Quyền Thống đốc Christian Hawkesby.
• Anna Bremen sẽ đảm nhiệm vai trò Thống đốc từ 1/12.
OCR về mức thấp nhất trong ba năm – Liệu sẽ còn cắt giảm?
Ngân hàng Dự trữ New Zealand dự kiến sẽ điều chỉnh lãi suất OCR giảm xuống 2,25%, mức thấp nhất trong ba năm, nhưng điều được các nhà kinh tế quan tâm hơn chính là giọng điệu trong tuyên bố chính sách và dự báo kèm theo, cho thấy RBNZ còn để ngỏ cánh cửa giảm lãi suất trong năm tới hay không.
Chỉ trong hơn một năm, RBNZ đã giảm OCR từ 5,5% xuống 2,5%, trong nỗ lực kích thích một nền kinh tế đang suy yếu, đồng thời kiểm soát nguy cơ lạm phát tăng trở lại khi chỉ số giá tiến sát mức trần 3% trong mục tiêu 1–3%.
Liệu đợt cắt giảm lần này có phải bước cuối của chu kỳ nới lỏng – chiến lược “một lần và dừng”?
Kinh tế trưởng ASB, Nick Tuffley, nhận định:
“Chúng tôi dự báo tháng 11 sẽ là lần cắt giảm cuối, nhưng rủi ro vẫn nghiêng về khả năng nới lỏng thêm vào năm 2026. Các dự báo và bình luận của RBNZ sẽ giữ cánh cửa mở rộng cho việc cắt giảm tiếp nếu cần.”
Tuffley cho biết cách làm này giúp RBNZ có thêm thời gian quan sát sức khỏe của nền kinh tế và độ bền của các tín hiệu phục hồi.
RBNZ phần nào đã tự đặt mình vào thế buộc phải cắt giảm lần này, sau khi tuyên bố vào tháng 10 rằng họ sẵn sàng giảm thêm lãi suất “nếu cần thiết để lạm phát trở lại ổn định gần mức mục tiêu 2%”.
Nền kinh tế đang xoay chiều?
Các chỉ số quan trọng trong hai tháng qua cho thấy nền kinh tế New Zealand đang dần cải thiện sau giai đoạn trì trệ nửa đầu năm.
Trưởng bộ phận nghiên cứu BNZ, Stephen Toplis, nói vấn đề lớn nhất là đánh giá khoảng trống sản lượng (output gap) của nền kinh tế.
Ông đặt câu hỏi:
“Điều đáng quan tâm là RBNZ nghĩ gì về tăng trưởng tiềm năng?
Dòng nhập cư ròng thấp hơn dự báo, cộng với thiếu hụt lao động ngày càng rõ, cho thấy tăng trưởng tiềm năng có thể cần được điều chỉnh giảm.”
Dự báo tăng trưởng GDP quý 3 hiện nằm trong khoảng 0,3% đến 0,6%.
Khoảng dư thừa trong nền kinh tế được kỳ vọng sẽ tiếp tục tạo áp lực giảm lạm phát.
Kinh tế trưởng HSBC Australia – New Zealand, Paul Bloxham, cho biết có “những tín hiệu tăng trưởng khiêm tốn”:
• Chỉ số sản xuất tăng liên tục bốn tháng,
• Niềm tin doanh nghiệp cải thiện,
• Chi tiêu qua thẻ điện tử, số đơn xin cấp phép xây dựng và số giờ làm việc đều tăng.
Ông dự báo RBNZ sẽ đưa ra lập trường “ôn hòa”, ám chỉ rõ ràng rằng việc cắt giảm tiếp vẫn được tính đến.
Mức độ ôn hòa sẽ thể hiện trong biểu đồ lãi suất OCR, vốn mang tính tín hiệu về định hướng chính sách trong các kỳ họp tới.
Năm mới, Thống đốc mới
Quyết định sắp tới cũng là lần cuối cùng Christian Hawkesby điều hành RBNZ, sau khi ông được chỉ định tạm thời thay thế Adrian Orr — người rời ghế thống đốc trong bối cảnh đầy tranh cãi cùng với sự ra đi của Chủ tịch Hội đồng RBNZ, Neil Quigley.
Hawkesby từng là ứng viên cho vị trí Thống đốc chính thức nhưng không được chọn. Người kế nhiệm là Anna Bremen, đến từ Ngân hàng Trung ương Thụy Điển, sẽ bắt đầu nhiệm kỳ từ ngày 1/12.
Trong buổi công bố bổ nhiệm, Bremen nhấn mạnh tầm quan trọng của tính minh bạch trong quá trình ra quyết định.
Tuffley đặt câu hỏi:
“Liệu RBNZ có thay đổi? Một thống đốc mới sắp bắt đầu, nhiều khả năng sẽ đưa ra trọng tâm lớn hơn vào minh bạch trong các quyết định của Ủy ban Chính sách Tiền tệ. Chúng ta sẽ biết vào tháng 2 — bất kể OCR có bị cắt tiếp hay không.”
Theo rnz.co.nz – Khoa Tran